江南·体育(JN)官方网站-APP手机版下载江南·体育(JN)官方网站-APP手机版下载江南·体育(JN)官方网站-APP手机版下载1.【IPO价值观】现金流连续3年为负值，天箭惯性能否摆脱负债经营风险？

　　6.海外芯片股一周动态：国际半导体公司财报发布进入尾声 英特尔终止收购高塔，Arm提交IPO申请

　　1.【IPO价值观】现金流连续3年为负值，天箭惯性能否摆脱负债经营风险？

　　集微网消息，陀螺仪技术历经160余年发展，已在导航、制导与控制等领域获得广泛应用，其应用场景也从战略级、导航级延伸至汽车及消费电子的商业级应用。近年来，得益于汽车工业、消费电子、航空航天以及武器装备领域的快速发展，国内惯性器件企业快速成长并陆续登陆资本市场。

　　其中，重庆天箭惯性科技股份有限公司（下称“天箭惯性”）已于近期启动科创板IPO上市进程，计划募资9.26亿元投建科研生产基地。笔者发现江南综合体育，天箭惯性报告期内资产负债率居高不下，且出现较严重的负债经营情况，经营性现金流净额长期为负值。为解决现金流不足问题，天箭惯性计划从募集资金中抽调2亿元用于补充流动资金。

　　天箭惯性主要采取“以销定产、合理备货”的经营模式，利用高精度数控机床自行生产、组装电子元件，形成产成品，其中，微型化动力调谐陀螺仪已成为其营业收入的主要来源，产品主要应用于小型化制导武器领域。

　　与同业各大军工集团下属单位相比，天箭惯性的经营规模相对较小，受制于规模因素，天箭惯性的资产量、研发项目数量、产品种类均不及同行业军工集团下属单位，这可能制约公司发展，削弱公司在市场上的竞争力。

　　招股书显示，2020年-2022年（下称“报告期”）天箭惯性的负债总额分别为8335.92万元、1.4亿元、1.39亿元，2022年较2020年增幅达67.18%，与可比公司相比，增幅仅低于芯动联科的353.87%，但高于其他可比公司。

　　进一步分析发现，天箭惯性的负债集中于流动负债，报告期内分别为8220.2万元、1.32亿元、1.21亿元，占负债总额的比例分别为98.61%、94.63%和86.78%。天箭惯性表示，报告期公司流动负债增加的主要原因是随着公司经营规模的扩大，应付票据、应付账款和其他应付款增加较多。

　　负债总额增长的同时，天箭惯性的总资产也在同步增长，报告期内分别为3.89亿元、6.4亿元、6.67亿元，2022年较2020年增幅为71.29%，与负债的增幅基本相当。

　　由上进一步分析可知，报告期各期，天箭惯性的资产负债率分别为21.41%、21.83%、20.89%，长期维持在较高水平。而可比公司中，理工导航、长盈通等一直在努力调降资产负债率，至2022年，天箭惯性的资产负债率仅低于星网宇达，而高于其他可比公司。

　　不仅如此，天箭惯性在但流动比率和速动比率方面，也要高于可比公司。如2022年末，天箭惯性的流动比率为4.58倍，而行业平均值为7.39倍；速动比率方面，天箭惯性为3.37倍，行业平均值为6.44倍。

　　报告期内，天箭惯性经营活动产生的现金流量净额分别为-2431.67万元、-5714.4万元和-3712.71万元，低于同期净利润水平，也是可比公司中，唯一一家连续3年现金流净额为负值的企业。

　　关于现金流净额长期处于低位水平的原因，天箭惯性表示，一是军工客户付款周期普遍较长，且以票据付款的情况较多，而票据存在一定的兑付期，导致现金流入相对滞后，而公司销售收入逐年增长，进而导致各期销售商品、提供劳务收到的现金低于同期营业收入；二是随着公司业务增长、产品订单增加，公司增大了存货储备，进而导致购买商品、接受劳务支付的现金增加。

　　应收款项方面，含应收票据、应收账款、应收款项融资在内，报告期各期末，天箭惯性应收款项净额合计分别为12,738.57万元、17,940.15万元和24,493.51万元，呈持续增长趋势。其中，应收账款余额前五大客户主要为国有大型军工集团下属单位，报告期各期末，占比分别为73.13%、62.06%和70.2%。

　　存货方面，报告期各期末，天箭惯性存货净额分别为8,111.55万元、15,218.89万元和13,074.34万元，占当年末流动资产比重分别为22.43%、27.43%和23.58%，整体呈增长趋势；而存货周转率却表现为下降趋势，报告期各期分别为1.07次、0.78次和0.95次，占用了公司较多的资金。而可比公司中，除晨曦航空外，其余可比公司的存货周转率相对较高。

　　关于存货周转率较低的原因，天箭惯性解释称，公司产品类别较多，且产品生产工序较多、生产周期较长，导致在产品和半成品存货余额较大；同时为应对客户突发性或紧急性的产品需求，通常会保持一定的备货量，也导致公司存货余额较大，存货周转率较低。

　　为了解决现金流不足的问题，天箭惯性长期存在高额负债经营的情况，2019年-2021年的3项超1000万元银行借款用途均为流动资金贷款。即便如此，仍无法解决现金流短缺问题，为避免由此带来的风险，天箭惯性计划通过本次IPO上市，从9.26亿元募集资金中抽调2亿元用于补充流动资金，以降低公司流动性风险。

　　集微网消息 8月23日，据上海证券交易所上市审核委员会2023年第77次审议会议结果显示，上海龙旗科技股份有限公司（简称：龙旗科技）主板IPO成功过会。

　　龙旗科技系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能产品 ODM 行业。公司业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、A 公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B公司等。公司深耕行业近 20 年，积累了强大的产品级方案设计、硬件创新设计、系统级软件平台开发、精益生产、供应链整合与质量控制能力，形成了涵盖智能手机、平板电脑和 AIoT 产品的智能产品布局。

　　同时，公司主要向信利光电、WPI INTERNATIONAL (HK) LIMITED、盈旺精密、欧菲光、泰科源、高通、东莞新能源科技有限公司等知名厂商采购屏幕、机壳、摄像头、功能 IC、存储器、主芯片、电池、电声类、PCB 等电子产品零部件。凭借强大的产品综合设计和供应链整合能力，公司通过深度介入国产半导体元器件的选型开发过程，推动和加速了国产供应链的导入和国产替代进程。

　　目前，龙旗科技在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地拥有研发中心，研发和技术团队规模超 3,000 人，具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验以及 Android、RTOS 和 Wear OS 等操作系统的开发能力；公司在惠州、南昌设有智能产品制造中心，在印度、越南等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。公司依托覆盖全业务链的产品定制和交付能力，根据不同客户的产品需求及市场趋势，向客户提供包括产品定义、产品完整方案设计、产品设计仿真、外观和结构设计、电路系统设计、关键物料优化选型、模组定制开发设计、系统级软件平台开发、产品测试认证、供应链管理与整合、生产运营、产品交付等在内的产品研发、制造全流程服务，与客户共同打造具有市场竞争力的智能产品。

　　截至 2023 年 3 月 31 日，龙旗科技及其子公司已获软件著作权 409 项、各项专利 620 项（其中，发明专利 113 项）。凭借突出的研发设计能力、供应链管理能力和生产全过程质量管理能力，公司得到了包括小米、三星电子、A 公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B 公司等全球头部客户的认可，获得了 A 公司质量管理奖（2021 年）、小米手机部最佳质量奖（2021年）、荣耀卓越交付奖（2021 年）、联想北美项目最佳质量奖（2021 年）、A 公司Best collaboration award 奖（2022 年）、荣耀质量金牌奖（2022 年）等品牌商客户颁发的奖项。公司系 2022 年上海市百强企业（第 62 位）、2022 年上海民营业百强（第 24 位）、2022 年上海制造业企业百强企业（第 19 位）、2022 年上海民营制造业企业百强（第 6 位）、2022 年中国民营企业制造业 500 强企业（第 316位）、2022 年电子信息竞争力百强企业（第 49 位）。

　　根据 Counterpoint 数据，龙旗科技 2022 年智能手机出货量达 1.38 亿台，占全球智能手机 ODM/IDH 出货量的 28%，位居全球第一位，已成为智能产品研发与制造领域的领先科技企业。未来，公司将继续专注技术与产品创新，不断提升公司效率与竞争力，加速智能化，并在助力国产供应链发展方面发挥引领作用，打造品类齐全、自主设计、智造引领、全球领先的智能产品科技企业。

　　集微网消息，8月23日，波长光电正式在创业板上市，截至发稿，波长光电涨幅在112%左右，市值约72亿元。

　　资料显示，波长光电是国内精密光学元件、组件的主要供应商，长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域，提供各类光学设备、光学设计以及光学检测的整体解决方案。其主要产品覆盖紫外、可见和近、中、远红外的波长范围，主要包括激光光学和红外光学的元件、组件系列以及光学设计与检测系列。

　　目前，波长光电的主要产品包括激光光学和红外光学的元件、组件系列以及光学设计与检测系列，涵盖了激光光学系列中的扩束镜头、扫描镜头、聚焦镜、准直镜；红外热成像系列中的红外热成像镜片、近红外镜头、短波红外镜头、中波红外镜头以及长波红外镜头；光学设计与检测系列中的主流光学设计软件ZEMAX 以及光学检测设备等。

　　近年来，激光加工与红外热像技术在工业领域应用越发广泛，波长光电紧跟市场发展和客户需求不断开发新规格的产品，并专注提升包括光学材料、 加工工艺、光学系统设计在内的技术整合能力。

　　据了解，波长光电的激光光学系列可以应用于多个波长范围（180nm 到 10600nm）、多种类型激光器的光路设计，包括了波长为 9.4um/10.6um 的 CO2 激光器、波长为 266nm/355nm 的紫外固体激光器、波长为 405nm 的蓝光固体激光器、波长为 808nm/915nm/980nm/1064nm的半导体激光器、光纤激光器和 Nd:YAG 激光器等。 广泛应用于激光焊接、激光切割、激光打标、激光清洗、激光打孔、动力电池加工、激光 3D 打印等，涉及的应用领域不仅包括消费电子以及智能制造，也进入了新能源汽车、半导体制造、增材制造等新兴产业。

　　其红外热成像系列的波段划分为 900nm-14000nm，包括900 nm-1700nm的近红外波段以及2000nm-14000nm的热成像波段，焦距范围从2mm至500mm， 可视角度覆盖1至180度。其下游产品例如红外瞄准仪、红外探测器、红外监视器、红外夜视仪、红外测温仪等，已广泛用于人体测温、民用侦查、瞄准、安防 监控、无人机、森林预警以及水利监测等众多领域。

　　集微网消息，近日，一份流传的“宝能集团体系欠薪情况表”显示，2021年7月至2022年4月，宝能系整体欠薪超13亿元，其中，汽车板块的宝能汽车加观致汽车合计欠薪超7亿元，占比超一半。

　　据了解，自2021年开始，就有消息传出宝能汽车出现拖欠工资、裁员等问题。2022年7月，常熟市人力资源和社会保障局通报，观致汽车拖欠751名工人工资1000.18万元。

　　今年4月有相关媒体报道，宝能汽车整体涉及欠薪人员5659人，欠薪总额约1.3亿元（含补偿金约2500万元），社保欠缴约9180万元，公积金欠缴约6272万元。

　　7月31日江南综合体育，宝能集团董事长姚振华在深圳遭到前宝能汽车员工的围堵讨薪，后被人接走离场。

　　天眼查App显示，近日，深圳市宝能投资集团有限公司新增一则股权冻结信息，被执行人为姚振华，冻结股权数额3亿人民币，执行法院为深圳市前海合作区人民法院，冻结期限自2023年8月15日至2026年8月14日。深圳市宝能投资集团有限公司成立于2000年3月，法定代表人为姚振华，注册资本约3亿人民币，由姚振华、深圳赛康资产管理有限公司分别持股99.99%、0.01%。

　　集微网消息，近日，有投资者在投资者互动平台提问：美国拜登政府在8月10日签署高科技投资禁令，其中半导体在禁止投资行列。请问管理层，科技投资禁令是否对公司的后续的投资，研发，以及美国豪威的技术引进造成障碍?

　　韦尔股份(603501.SH)8月22日在投资者互动平台表示，该限令发布后美国财政部尚需制定新的法规。近期，美国财政部已提议新的法规将不包括对上市公司的投资行为，因此我们认为该限令对公司的影响应该不大。

　　截至发稿，韦尔股份市值为1064.50亿元，股价为90.01元/股，较前一日收盘价上涨3.32%。

　　6.海外芯片股一周动态：国际半导体公司财报发布进入尾声 英特尔终止收购高塔，Arm提交IPO申请

　　编者按：一直以来，爱集微凭借强大的媒体平台和原创内容生产力，全方位跟踪全球半导体行业热点，为全球用户提供专业的资讯服务。此次，爱集微推出《海外芯片股》系列，将聚焦海外半导体上市公司，第一时间跟踪海外上市公司的公告发布、新闻动态和深度分析，敬请关注。《海外芯片股》系列主要跟踪覆盖的企业包括美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等全球半导体主要生产和消费地的上市公司，目前跟踪企业数量超过110家，后续仍将不断更替完善企业数据库。

　　集微网消息 上周，国际半导体公司财报发布进入尾声。Arm预计成为今年最大IPO，招股书44次提到AI；高塔半导体宣布终止英特尔收购协议；博通：获英美放行，预计10月底完成对VMware的收购；美光在美寻求资金等支持，以建设两存储芯片工厂；Nordic宣布收购AI公司Atlazo专利组合及团队；美国联邦贸易委员会将调查高通收购Autotalks。

　　1.应用材料上季度营收64.3亿美元，同比下降1%——应用材料公司公布了其业绩。上季度营收64.3亿美元，同比下降1%，营业利润18.0亿美元，GAAP营业利润率为28.0%，GAAP每股收益1.85美元，从业务活动中产生25.8亿美元现金。

　　3.三星逆势加大半导体投资，上半年研发费用13万亿韩元——在全球半导体产业2023年缩减投资的背景下，三星电子逆势扩大设备和研发投入，在上半年进行了有史以来最大的设备投资。根据三星电子财报，2023上半年进行的设备投资达到25.2593万亿韩元，比去年同期的20.2519万亿韩元增长约24.7%，其中用于半导体领域的投资占比92%。三星电子上半年的研发费用也达到13.0777万亿韩元，比2022年上半年的12.1771万亿韩元增长13.1%。

　　1.Arm预计成为今年最大IPO，招股书44次提到AI——软银旗下的Arm Holdings Ltd.目前已经向美国纳斯达克证券交易所提交了上市申请，填写了必要的F1文件，该公司的目标估值在600亿至700亿美元，有望成为2023年最大的IPO，也将成为史上第三大的科技公司IPO。

　　2.高塔半导体宣布终止英特尔收购协议——Tower宣布已与英特尔公司达成协议，终止双方此前宣布的于2022年2月签订的合并协议。高塔半导体指出，经过仔细考虑和深入讨论，并没有收到任何有关某些必要监管批准的迹象，双方同意在2023年8月15日之后终止合并协议。根据合并协议的条款，以及与此次终止相关的条款，英特尔将向高塔半导体支付3.53亿美元的反向终止费。

　　3.博通：获英美放行，预计10月底完成对VMware的收购——21日消息，博通获得了英国竞争与市场管理局(CMA)的最终交易批准，确认对VMware的收购预计将于10月30日完成。

　　4.美光在美寻求资金等支持，以建设两存储芯片工厂——据报道，美光科技表示，建设其在爱达荷州博伊西和纽约州克莱市的存储芯片制造工厂，将需要联邦资金和投资税收抵免。其表示，已根据《芯片法案》向美商务部提交资金申请。

　　5.Nordic宣布收购AI公司Atlazo专利组合及团队——8月15日，Nordic宣布已达成协议，收购美国人工智能与机器学习公司Atlazo的IP组合。此笔收购的金额并未披露，但包括了对Atlazo 8名核心员工的雇佣协议。

　　6.美国联邦贸易委员会将调查高通收购Autotalks——据两位知情人士透露，预计美国联邦贸易委员会（FTC)将于周三对高通收购以色列汽车芯片制造商Autotalks一事展开深入调查。

　　1.2023上半年三星电子在华销售额大幅下降超12万亿韩元——据报道，三星电子2023上半年在中国的销售额与去年同期相比下降超过12万亿韩元。三星撤离中国的迹象显而易见，其在中国的运营设施和员工数量都在下降。

　　2.传10月高通将在中国台湾裁员200人 目前正拟定名单——高通裁员潮已蔓延至中国台湾，市场传出今年10月可能会裁员200人左右，并聚焦在产品工程、测试及验证等相关领域，同时预估今年将不会调薪。目前现在各部门正在拟定名单。

　　3.台积电获AI芯片急单，7nm产能利用率Q4将恢复至7~8成——业内人士透露台积电位于台中市的Fab 15B工厂近日接到AI相关芯片急单，此前“热停机（Warm off）”的EUV光刻机本季度开始陆续重新启用，意味着7nm产能利用率第四季度有望恢复至7~8成。

　　4.三星美国新工厂首个订单揭晓：将为Groq代工4nm AI芯片——人工智能初创公司Groq于8月15日宣布与三星晶圆代工厂达成合作，将委托三星为其制造最新的AI芯片。这也是三星位于美国得州奥斯汀的新工厂接到的首个订单，该工厂投资达170亿美元，2022年开建，预计2024年开始生产。

　　1.三星将于2024年量产超300层3D NAND芯片，采用双堆叠工艺——韩国媒体《首尔经济日报》近日援引业内人士消息称，三星计划于2024年量产超过300层的第9代3D NAND。预计将采用双堆叠技术生产，其中包括在两个独立过程中创建NAND存储器，然后将它们组装在一起。2020年，三星从第7代176层3D NAND芯片开始首次采用双堆叠技术。

　　2.英伟达与VMWare联手，将为企业带来定制生成式AI服务——VMware表示，已与英伟达合作开发了一套新的软件工具，针对希望在自己的数据中心而不是云端开发生成式人工智能（AI）的企业。

　　3.高通加入Eclipse基金会和SOAFEE，加速推动软件定义汽车技术的未来——高通技术公司宣布，加入两个聚焦软件定义汽车（SDV）的联盟：Eclipse基金会的软件定义汽车工作组以及面向嵌入式边缘的可扩展开放架构（SOAFEE）特别兴趣小组，以支持高通创建开放标准和开源、具备互操作性软件构建模块的持续投入，为全球汽车制造商和一级供应商构建SDV平台奠定基础。

　　4.英特尔对Intel 4量产充满信心，机构称其性能比肩台积电3nm——英特尔表示对量产Intel 4（7nm级）充满信心。Intel 4是英特尔工艺中首次应用极紫外光（EUV）的案例。专门从事逆向工程的机构IC Knowledge分析称，Intel 4工艺产品的性能优于台积电5nm工艺，与现有的3nm工艺相似。

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